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La política de tipos de interés negativos que provocó tres grandes preocupaciones: resumen de la última reunión de política monetaria, el tipo de cambio es reportero de guerra 吴心韬 BCE publicado recientemente reveló más palomas de sonido.El siguiente paso en esta línea de forma gradual de la política monetaria hacia el consenso, que fue de los primeros en marzo a rebajar los tipos de interés de los depósitos a la vista (actualmente negativo de 0,3% negativo), e incluso puede aumentar la expansión monetaria cuantitativa (por ejemplo aumento mensual de 600 millones de euros a 800 millones de euros).Además, el Banco Central mundial también ha abierto el camino de las tasas de interés negativas.En teoría, la política de tipos de interés por debajo de cero, capaz de estimular el crecimiento económico y la aplicación de la tasa de inflación la capacidad de rebote, pero su efecto en la comunicación externa también depende en gran medida del BCE, que si puede acelerar, clara y precisa de la transmisión de la señal de la Determinación y, en lugar de campo a ciudad pánico, debilitar la confianza de todos los sectores sobre las perspectivas de la economía.Sobre la negativa de las tasas de interés y su efecto real, la atención de los inversores son los tres aspectos siguientes, o decir que hay tres preocupaciones: la primera, el tipo de interés de los depósitos negativa conlleva costes directos a los bancos, en detrimento de su rentabilidad y la reducción de la disponibilidad de crédito.Según el análisis de las instituciones y la economía británica Kay las predicciones, en cuatro economías de Europa es actualmente una de las tasas de interés negativas (Suiza, Dinamarca, Suecia y la zona del euro), el coste real de las tasas de interés negativas adicionales al año a los bancos de la región es de alrededor de 45 millones de dólares, de los cuales la Banca Suiza con bajos tipos de interés más evidente.Sin embargo, a partir del volumen global de los bancos europeos y de los ingresos y de los beneficios de sus operaciones, este coste pertenece básicamente a nivel de pequeños, mientras las tasas de interés negativas puede tener el efecto deseado, la recuperación de la economía real, entonces el costo es compensado.La segunda, la competencia de los tipos de interés del BCE o negativo de tipo de cambio conduce a la guerra sin sentido.Desde un punto de vista, la aplicación de las tasas de interés negativas es que el tipo de cambio de la moneda bajo el efecto de empujar, sólo que hasta ahora, no cree que la devaluación de los tipos de cambio de los principales bancos centrales están llevando a cabo la competencia.Y en el fondo el débil crecimiento económico mundial, más la política monetaria para reducir los costes de crédito de familias y empresas, así como para impulsar la economía o desempeñan un papel.La ansiedad de la tercera y la más grande es la de recortar los tipos de interés, aunque el objetivo es apoyar la economía real, pero también el mundo exterior en impresión de BCE "ingenio".Así, en lugar de que la Corte es el pánico y temores de calmar los mercados, más que agravar el malestar de todos los ámbitos de la vida, así que no es difícil de entender por qué las tasas de interés negativas (como el Banco Central de Suecia para reducir aún más las tasas de interés negativas), el mercado de valores mundial pero hay una ronda por la venta.El efecto de la política del BCE lanzó finalmente cómo depende de dos factores: el primero es el canal de comunicación del BCE y las técnicas, y ese es el problema ".No se puede negar que, después de la crisis financiera, con un aumento considerable de la transparencia de la política del Banco Central, que es inseparable de la auditoría y la supervisión del sistema financiero, la reforma no puede separarse de estrellas como Ben Bernanke, Presidente del Banco Central, la demostración de ser della Ji y Mark Carney -.En segundo lugar, la amplitud y profundidad de la Caja de herramientas es el Banco Central, este es un problema.Amplitud: el Banco Central puede cuántos trucos, esto por las economías debido a la salud del sistema financiero y el mecanismo de transmisión monetaria y de otros factores; la profundidad de estos trucos del BCE es cuánto tiempo puede durar, y no deja que el mercado inmediatamente inferior a la política del Banco Central.Por supuesto, si es cara o Yuriko, la política monetaria es la medicina, la política económica es buena o mala, el cuerpo tiene reacciones, doctor es alto, con la que cuenta.La negativa de los tipos de interés del BCE no es la sabiduría humana, pero el efecto es a corto plazo no se puede juzgar.Muchas veces es la necesidad de que el Banco Central en la aplicación de la política de tipos de interés negativos y la necesidad de comunicarse con el mercado, guiar las expectativas del mercado, para reducir la desconfianza de los mercados financieros, a la volatilidad del mercado a un nivel inferior.En la unidad Sina debate.]

负利率政策引发三大担忧:会导致汇率战    □本报记者 吴心韬    欧洲央行近日发布的最新货币政策会议纪要透露出更多的鸽派声音。市场对该行的下一步货币政策走向也渐形成共识,那就是最早会在3月份进一步下调隔夜存款负利率水平(目前为负0.3%),甚至会加码量化宽松货币政策(如从每月600亿欧元增加至800亿欧元)。    另外,全球多家央行也已开启负利率之路。从理论上讲,政策利率降至负值,能够刺激经济增长和实现通胀率反弹,但其效果在很大程度上也取决于央行的对外沟通能力,其是否能畅通、清晰且准确地传递出这种决心和信号,而不是给市场带来恐慌,削弱各界对经济前景的信心。    对于负利率及其实际效果,投资者关注的是以下三个方面,或者说有三个担忧:    第一,负的存款利率会给银行带来直接成本,损害其盈利状况以及降低其发贷意愿。据英国经济分析机构凯投宏观的预测,在欧洲目前实行负利率的四个经济体(瑞士、丹麦、瑞典和欧元区)中,负利率实际每年给该地区银行的新增成本约为45亿美元,其中利率最低的瑞士银行业承压最明显。不过,从欧洲银行的整体体量以及其运营收入与利润来看,这个成本基本上属于小级别,只要负利率能够起到预期效果,实体经济实现复苏,那么成本终究会得以补偿。    第二,央行的负利率竞赛或会导致无意义的汇率战。从某个角度上来看,负利率的推行确实起到了推低货币汇率的效果,只是说迄今为止,还不能认为各主要央行正在进行竞争性汇率贬值。而且在全球经济增长乏力的背景之下,更趋宽松的货币政策对于降低家庭和企业的信贷成本,进而提振经济还是起到了一定作用。    第三同时也是最大的忧虑是,尽管降息目标是支持实体经济,但也给外界以央行“黔驴技穷”的印象。这样,与其说降息是缓和市场的恐慌和担忧,还不如说是加重了各界的不安感,这也就不难理解为何负利率推出了(如瑞典央行进一步降低负利率),全球股市却出现一轮抛售潮的原因所在。    央行推出的政策效果最终会怎样,取决于两方面因素:首先是央行的沟通渠道和技巧,这是问题的面子。不可否认,金融危机之后,央行政策的透明度有了显著提高,这离不开金融监管体系的内审和改革,也离不开明星央行行长如伯南克、德拉吉和马克・卡尼的以身示范。其次是央行工具箱的广度和深度,这是问题的里子。广度是指央行还有多少招数可以出,这受囿于各经济体金融体系状况和货币传导机制等因素;深度是指央行的这些招数能够持续打多长时间,而不至于让市场立刻拆穿央行的政策下限。    当然,无论是面子还是里子,货币政策始终是药,政策是好是坏,经济肌体会有反应,医生医术高不高,患者说了算。央行负利率并非人类智慧的创新,但效果也并非短期所能判断。需要多次强调的是,央行在实施负利率政策前后时需要与市场进行充分沟通,引导市场预期,才能减轻金融市场的猜忌,把市场波动幅度降至较低水平。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章: